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研报分析
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国信期货甲醇2025年2季报
国信期货
2025-03-30
| 商品名 | 甲醇 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
2025年甲醇期货主力合约价格自年初从2725元/吨高位回落以后，一季度维持在2500-2650元/吨区间震荡整理；一季度甲醇装置开工率自高位逐渐下滑，全国平均开工约74.46%；内地煤制甲醇装置理论生产利润处于同期最高水平，西北煤制甲醇理论平均利润在400元/吨左右；二季度还有内蒙古荣信、内蒙古久泰、内蒙古黑猫、青海中浩等多套大型甲醇装置集中复产；伊朗装置已陆续重启，预计4月到港量将有明显回升，进口量也将回升至85万吨左右；3月沿海迅速进入季节性去库阶段，港口库存较年内高点去化近20万吨；截止季度末，沿海甲醇库存85.5万吨，较年初下降16%左右；江苏斯尔邦80万吨MTO装置计划4-5月份停车检修；内蒙古宝丰2线于2月投产，内地维持外采需求。 供应端国内甲醇开工维持高位，产区库存持续偏低，二季度有多套大型甲醇装置集中复产；国际供应方面，伊朗装置已陆续重启，进口利润大幅修复，预计4月到港量将有明显回升；需求端甲醇制烯烃开工下行后已基本恢复至平均水平，传统需求开工也行至往年最高水平；4-5月份江苏斯尔邦80万吨MTO装置计划停车检修，二季度通常处于传统需求淡季；下游利润一般，开工提振幅度或将有限，对甲醇价格上方形成压力；内蒙古宝丰2线于2月投产，内地将维持外采需求。 |
研报原文链接
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