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研报分析
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国信期货有色（铜）2025年二季报
国信期货
2025-03-31
| 商品名 | 沪铜 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
2025年全球铜矿供应缺口预计增加，刚果（金）和智利铜矿动荡加剧；LME铜价逼近11000美元/吨，国内铜期货价格屡创新高；铜精矿现货加工费跌至0美元甚至负值，凸显原料供应紧张；中国铜精矿对外依存度达到80%，进口铜资源议价权旁落。 供需错配：铜矿供应持续紧张，冶炼厂面临减产检修压力，新能源车、光伏等新兴领域需求稳步增长；地缘政治与资金推动：刚果（金）局势动荡、欧美对华‘脱钩断链’等风险溢价抬升，资金抱团炒作放大价格波动；政策与汇率影响：人民币汇率波动将影响国内铜价。 |
研报原文链接
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