研报分析

通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。

光期资源品：棉花策略周报20250525

光大期货 2025-05-26

商品名	棉花
机构观点	震荡
强烈程度	中等
判断依据	USDA5月报预计2025/26年度全球棉花产量为2565.1万吨，同比下降71万吨；4月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额1088亿元，同比增加2.2%；截止4月末，我国棉花商业库存为415.26万吨，环比下降36.26万吨；截止5月23日当周，纱线综合负荷为54.8%，周环比持平；2025年4月，我国纺织纱线、织物及其制品出口金额当月值125.8亿美元，同比增加3.2%。供应端：USDA预计2025/26年度全球棉花产量同比下降，但市场对USDA对中国棉花产量的预估存在质疑；需求端：4月终端纺服零售同比增加，但增速放缓，纺织企业开机负荷环比基本持平，淡季周期内需求支撑有限；库存端：棉花商业库存环比下降，位于近年来同期低位水平，纺织企业产成品库存环比开始下降；国际市场：宏观层面情绪稍弱，对美棉价格支撑不足，基本面影响相对有限；国内市场：宏观影响减弱，基本面也无明显驱动，郑棉期价进入震荡区间。

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