研报分析

通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。

【东海策略】PTA：供增需减下关注结构回落机会

东海期货 2025-05-30

商品名	PTA
机构观点	看空
强烈程度	强
判断依据	终端库存水平偏高，行业平均库存使用量可至6月中旬；织机开工仅72%，加弹机开工仅有83%；长丝及短纤产销率持续仅有5成左右；下游长丝开工从前期的最高超过95%下降至92%；大厂发布联合声明，将联合减产23%；6月装置检修损失量仅有42.7万吨，相比4-5月平均65万吨以上的检修损失大幅走低；虹港三期将在6月上旬投产；PTA加工费持续维持在300以上水平；Brent长期结构已经转为Contango，库存也在逐渐累积过程中。终端订单需求不及预期；下游聚酯厂被迫减产驱动较强；6月PTA需求将明显走低；供应压力回归，多套装置结束检修；新装置投产，供应压力回升明显；6月PTA将阶段性结束去库，或至供需平衡或微幅累库水平；基差将有下行风险。

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