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研报分析
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光期资源品：棉花策略月报202506
光大期货
2025-06-03
| 商品名 | 棉花 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
2025/26年度全球棉花产量预计为2565.1万吨，同比下降2.7%；中国棉花产量预计为631.4万吨，同比下降9.4%；巴西棉花产量预估为397.4万吨，同比增加7.4%；美国棉花产量预计值为315.7万吨，同比增加0.6%；澳大利亚棉花产量为89.3万吨，同比下降26.8%；2025/26年度全球棉花消费量为2570.8万吨，同比增加1.2%；中国棉花消费量为794.7万吨，同比下降1.4%；4月我国服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额同比增加2.2%；1-4月服装鞋帽、针、纺织品类商品零售额累计同比增加3.1%；4月社零当月同比增加5.1%；1-4月我国社会消费品零售总额同比增长4.7%；纱线综合负荷为55.28%，周环比增加0.48个百分点；纯棉纱厂负荷为54.08%，周环比下降0.12个百分点；短纤布综合负荷为51.84%，周环比下降1.22个百分点；全棉坯布负荷为49.52%，周环比下降1.6个百分点；2025/26年度全球棉花进口量预计值975.9万吨，同比增加5.5%；2025/26年度中国棉花进口量预计值152.4万吨，同比增加16.7%；4月我国纺织纱线、织物及其制品出口金额同比增加3.2%；服装及衣着附件出口金额同比下降1.17%；截止5月中旬，我国棉花商业库存为383.4万吨，环比下降31.86万吨；工业库存为92.9万吨，环比下降2.52万吨；合计为476.3万吨，环比下降34.38万吨，同比基本持平；纱线综合库存为23.74天，周环比增加0.54天；短纤布综合库存为30.92天，周环比增加0.36天；纺企棉花库存为33.42天，周环比增加0.08天；纺企棉纱库存为20.5天，周环比增加0.68天；织厂棉纱库存为8.02天，周环比下降0.78天；全棉坯布库存为33.1天，周环比增加0.62天。
基本面驱动有限；供需层面多为已知信息；市场对此已有反应。 |
研报原文链接
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