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研报分析
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2025年能源化工组半年报汇总
广发期货
2025-07-03
| 商品名 | 烧碱 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
2025年待投装置仍多，初步统计超过400万吨；天津渤化35万吨/年、青岛海湾20万吨/年、甘肃耀望30万吨/年计划三季度前后落地；截至5月烧碱累积产量超过1800万吨，同比增加2.89%；上半年截至4月烧碱累积出口量接近135万吨，同比增长70%。
供应端在3-4季度有约80万吨左右的新产能投放；氧化铝驱动转弱，新产线释放灌碱需求后对烧碱用量回归稳定；非铝端行业分散，驱动力有限；出口上半年放量但预计下半年有所回落。 |
研报原文链接
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