研报分析

通过AI对各大机构研报内容进行理解和分析，获得其核心观点及逻辑，并按照强烈程度由大到小分为：极强、强、中等、弱、极弱，作为交易分析的参考。

国联期货尿素周报2025.7.12.pdf

国联期货 2025-07-12

商品名	尿素
机构观点	看空
强烈程度	中等
判断依据	7月11日，UR2509收于1773元/吨，周涨2.19%；山东中小颗粒尿素价格1841元/吨（+43）；河南中小颗粒尿素价格1833元/吨（+37）；山西中小颗粒尿素价格1800元/吨（+24）；广东中小颗粒尿素价格1933元/吨（+28）；UR9-1价差收于39元/吨（+6）；山东基差68元/吨（+5）；河南基差60元/吨（-1）；广东基差160元/吨（-10）；山西基差27元/吨（-14）；复合肥已进入秋季备肥阶段，开工率触底回升，但下游提货需求尚未释放，复合肥企业或进入累库通道；中下旬，尚有装置计划检修，但前期检修装置或陆续重启，农需将逐步走弱，高订单水平或难以持续；海外尿素价格依旧处于高位，出口利润空间较大，或提升尿素估值，但考虑到自律出口量仅有200万吨，估值提升空间或有限；尿素生产有着较高的现金流利润，随着检修装置重启，供应端的影响将弱化；装置集中检修，叠加货源集港，推动企业端继续去库；局部农业需求推进，尿素企业订单阶段性改善；三聚氰胺方面，部分装置重启，企业开工率提升，下游尚处在淡季，拿货节奏缓慢；固定床现金流成本在1500元/吨左右；1-5月累计出口尿素1.1万吨，6月出口或放量。内需总体转弱；出口量不及预期；尿素估值或承压。

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