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研报分析
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华泰期货航运周报20250223 :YML3月第一周报价调整至3000，关注此轮涨价实际落地情况
华泰期货
2025-02-23
| 商品名 | 集运欧线 |
| 机构观点 | 震荡 |
| 强烈程度 | 中等 |
| 判断依据 |
Gemini Cooperation：马士基第9周报价1454/2248，第10周报价2080/3200，第11周报价2340/3600；赫伯罗特2月份船期报价1700/2800，3月船期报价涨至2500/4100；MSC+Premier Alliance，MSC 2月份船期报价降至1370/2290，3月份船期报价2360/3940；ONE 2月份船期报价1318/2406，3月份船期报价2278/4006；HMM 2月船期报价1317/2204，3月份船期报价2317/4204；YML3月第一周（3月3日-3月9日）报价更新，FE3/FE4/FE5/FE6: 1700/3000，FP2:1600/2800；Ocean Alliance，COSCO 2月船期报价2325/3525，3月上半月船期报价2375/4025；CMA 2月船期报价1680/2935，3月上半月船期报价2180/3935；EMC 2月份下半月船期报价1805/2760，3月份船期2560/4260；OOCL 2月船期报价1390/2040，3月份船期报价2500/4200；上海-欧基港WEEK9运力为27.68万TEU（已经排除停航以及TBN情况）；3月份目前统计周均运力24.24万TEU，WEEK10/11/12/13周运力分别为18.37/28.61/19.53/30.42万TEU，同比2024年增加超过15%；4月份统计运力月度周均运力为27.15万TEU；2025年预计交付12000-16999TEU船舶122万TEU（81艘），17000TEU+船舶26.8万TEU（13艘）；02合约交割结算价格预计在2000点附近；甩柜因素导致2月10日SCFIS略超市场预期，第一期交割结算价格计价指数为2353.01，第二期交割结算价格指数1897.84点；目前统计的WEEK8线上报价均值均在2500美元/FEU附近(测算的最后一期SCFIS预计为1750点附近)；巴以第二阶段停火谈判面临波折；2025年仍然是集装箱船舶的交付大年；2025年1月份交付集装箱船舶35艘，合计交付运力24.97万TEU；截至2025年2月22日，2月份12000-16999TEU船舶共计交付1艘，合计13000TEU；17000+TEU以上船舶交付1艘，合计23500TEU。 主力合约震荡；远期面临运力供应端压力；船司3月份主动空班使得运力压力环比前期统计减少；地缘消息层面波折扰动复航预期；投资者博弈3-4月份船司的涨价函；7月份之前每个月预计船司都会发涨价函；强预期或使两个合约短期走势较强；红海复航预期仍面临波折；新船下水对于运价的压力仍较大；后期面临的矛盾将是高运力以及淡旺季转换船司频频的涨价函支撑预期；地缘端的消息也会对这两个合约产生扰动；操作难度相对较大。 |
研报原文链接
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