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研报分析
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【氧化铝半年报】既定的市场
紫金天风
2025-06-26
| 商品名 | 氧化铝 |
| 机构观点 | 看空 |
| 强烈程度 | 极强 |
| 判断依据 |
2025年4月中旬，随着氧化铝价格跌至企业现金成本线以下，运行产能骤降600万吨；5月初现货、期货双双暴涨；5月底氧化铝又重回过剩局面，盘面同步下跌。
氧化铝是典型的发散型蛛网市场，价格波动大，市场容易失控；供给弹性大，氧化铝厂启停成本低导致产能波动较大；当前市场正重现年初的循环逻辑：价格将坍塌至持续击穿企业现金成本位，触发行业大面积减产后，才能重回上行趋势。 |
研报原文链接
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