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研报分析
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国信期货有色（铜）2025年半年报
国信期货
2025-06-30
| 商品名 | 沪铜 |
| 机构观点 | 看多 |
| 强烈程度 | 强 |
| 判断依据 |
2025年1-4月中国铜精矿进口量达1003.2万吨（同比增长7.4%），当前对外依存度已攀升至90%高位；2025年一季度全球TOP15铜矿商产量数据表明，其全年1432.9万吨产量目标已难达成；铜精矿加工费已跌破0美元/吨并多次出现负值极端情形。
供需紧平衡，铜矿供应瓶颈未解；地缘风险溢价难消，全球局势动荡及大国贸易摩擦将持续抬升资源定价中的政治风险成本；资本集中涌入显著放大价格波动弹性。 |
研报原文链接
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